銀信戰(zhàn)略融合：中國(guó)信托業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇
來(lái)源： 時(shí)間：2006-06-08
2005年投向不同行業(yè)的集合資金信托產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模圖今年底，中國(guó)金融業(yè)將面臨全面開(kāi)放。金融業(yè)的開(kāi)放勢(shì)必強(qiáng)烈地沖擊中國(guó)金融業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。在目前的金融格局下，信托業(yè)是金融業(yè)中受到?jīng)_擊最大的金融機(jī)構(gòu)之一。
首先，過(guò)去幾年中，銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)開(kāi)始，銀行業(yè)的改制和上市極大地提升了銀行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并大大化解了銀行業(yè)積累多年的整體風(fēng)險(xiǎn)。在金融開(kāi)放的初期，內(nèi)資銀行足以憑借豐富的網(wǎng)絡(luò)資源和本土化的優(yōu)勢(shì)，與外資大行在一個(gè)平臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)；其次，證券業(yè)也在經(jīng)歷了多年整頓之后，行業(yè)整合接近尾聲。國(guó)有資金開(kāi)始向部分證券公司注資，新盈利模式的培育，也已經(jīng)初見(jiàn)成效。參與資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金管理、發(fā)行資產(chǎn)管理計(jì)劃、權(quán)證創(chuàng)設(shè)，以及正在醞釀中的融資融券等，都為證券業(yè)在開(kāi)放前打下了良好的基礎(chǔ)，使其在面臨外資沖擊時(shí)有一定的應(yīng)對(duì)實(shí)力；再次，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)幾年的快速發(fā)展，寡頭壟斷的局面正在被逐步打破。但中人壽、人保這樣的行業(yè)壟斷者在面臨目前僅占有很小市場(chǎng)份額的外資機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，仍可以做到氣定神閑。而在 “速度第一”的主基調(diào)下，今年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)仍將再為開(kāi)放作最后準(zhǔn)備，迎接挑戰(zhàn)。而基金管理公司，早已通過(guò)大量的合資，和外資金融機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)有了充分的融合。
相對(duì)而言，信托業(yè)受到的沖擊最大。因?yàn)?，幾乎所有的境?nèi)外金融機(jī)構(gòu)，無(wú)一例外的將爭(zhēng)奪理財(cái)市場(chǎng)作為布局中國(guó)的主要戰(zhàn)略。這對(duì)于剛剛確立以理財(cái)作為本業(yè)的國(guó)內(nèi)信托而言，已經(jīng)形成一個(gè)巨大的擠壓態(tài)勢(shì)。因此選擇銀信戰(zhàn)略融合已經(jīng)成為信托業(yè)極為迫切的戰(zhàn)略步驟。
□ 邢 成
在中國(guó)金融日益走向混業(yè)，“混業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的管理模式呼之欲出，銀行、保險(xiǎn)、證券都躍躍欲試的時(shí)候，信托業(yè)卻仍處于盤(pán)整當(dāng)中。多重限制進(jìn)一步削弱了信托占領(lǐng)新領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，僅靠信托業(yè)自身的力量擺脫困境，短期內(nèi)仍比較困難。從世界范圍來(lái)看，與銀行有著良好互補(bǔ)性的信托，大多與銀行有著緊密地聯(lián)系。目前我國(guó)信托業(yè)行業(yè)整合尚未完成，外資進(jìn)入又帶來(lái)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。因此，對(duì)我國(guó)的信托公司而言，謀求與銀行實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作、緊密融合，或者通過(guò)金融控股等方式與銀行相結(jié)合，既是當(dāng)前宏觀環(huán)境下求生存的現(xiàn)實(shí)選擇，恐怕也將是我國(guó)信托業(yè)的最終歸宿。
混業(yè)趨勢(shì)下銀信合作的可行性
?。ㄒ唬┦袌?chǎng)定位具有交叉性
由于歷史淵源和目前特定的市場(chǎng)環(huán)境，信托投資公司作為地方性金融機(jī)構(gòu)大多都具有一定的政府背景，同時(shí)由于“一法兩規(guī)”背景下信托公司回歸本業(yè)時(shí)間較短，信托市場(chǎng)極不成熟，尚需一個(gè)逐漸培育的過(guò)程。因此目前我國(guó)信托投資公司絕大多數(shù)都選擇了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共事業(yè)項(xiàng)目和地方的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目作為信托業(yè)務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域，由于基建信托產(chǎn)品具有信譽(yù)好、風(fēng)險(xiǎn)低等諸多優(yōu)點(diǎn)，它一直是信托業(yè)務(wù)中具有廣泛市場(chǎng)空間和巨大需求的產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，與2004年相比，2005年投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信托產(chǎn)品超過(guò)了房地產(chǎn)行業(yè)，信托產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模分別達(dá)到了119個(gè)和145.04億元，高居榜首（見(jiàn)圖）。
銀行中以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為例，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行是直屬國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的政策性金融機(jī)構(gòu)，資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)以及其配套工程的重大項(xiàng)目，如電力、鐵路、公路、通訊、石油石化等全國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，積極支持國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略等區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。特別是近年來(lái)重點(diǎn)加大了對(duì)各地城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度。此外，建設(shè)銀行的主要業(yè)務(wù)如：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、住房按揭貸款業(yè)務(wù)等重點(diǎn)服務(wù)領(lǐng)域與信托公司的房地產(chǎn)信托等重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域也有極強(qiáng)的交叉性，兩類金融機(jī)構(gòu)的一些主要業(yè)務(wù)市場(chǎng)定位非常接近，這就為雙方的業(yè)務(wù)合作奠定了一個(gè)極為扎實(shí)的基礎(chǔ)。
?。ǘI(yè)務(wù)內(nèi)容具有關(guān)聯(lián)性
按照《信托投資公司管理辦法》規(guī)定，信托投資公司的經(jīng)營(yíng)范圍共包括十三項(xiàng)，主要包括受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其它財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)法律、法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)以及其它中介業(yè)務(wù)和自有資金投融資業(yè)務(wù)等。
信托公司上述廣泛而特有的業(yè)務(wù)手段和經(jīng)營(yíng)范圍為與銀行開(kāi)展深層次的合作提供了良好的平臺(tái)，不僅可以靈活運(yùn)用信托的融資功能直接為銀行開(kāi)展的各種基本建設(shè)貸款、技術(shù)改造貸款、設(shè)備儲(chǔ)備貸款的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供多元化的融資渠道，而且還可以組合運(yùn)用信托的其它功能，與銀行創(chuàng)新開(kāi)展的聯(lián)合貸款、直接銀團(tuán)、間接銀團(tuán)、委托管理資產(chǎn)等密切結(jié)合，不斷開(kāi)展金融創(chuàng)新，從而為銀行建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，籌集和引導(dǎo)社會(huì)資金用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)，以融資推動(dòng)信用建設(shè)，在市場(chǎng)和政府之間催化、孵化新型的投融資體制，提供有力的保障。
（三）業(yè)務(wù)手段具有互補(bǔ)性
在我國(guó)分業(yè)管理的金融體制下，信托公司具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)目前唯一能夠橫跨三大市場(chǎng)進(jìn)行直接投資和融資的金融機(jī)構(gòu)，因此其業(yè)務(wù)手段具有多樣性和靈活性。但由于歷史上走過(guò)一些彎路，以及某些政策的約束，其行業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，專業(yè)能力還有待提高，項(xiàng)目資源較為匱乏。
銀行雖然在現(xiàn)行政策環(huán)境下金融功能和相關(guān)資源十分強(qiáng)大，但在業(yè)務(wù)模式和領(lǐng)域上存在一定的政策制約。其中最為突出的是，業(yè)務(wù)邊界十分嚴(yán)格，除存、貸匯等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要較為繁雜的程序和嚴(yán)格的約束；此外，業(yè)務(wù)門(mén)類單一，服務(wù)手段短缺，利潤(rùn)來(lái)源受限等均構(gòu)成目前我國(guó)商業(yè)銀行在開(kāi)放格局下與境外金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)。雖然近年來(lái)不斷探索，積極貼近市場(chǎng)，但仍存在一些不可逾越的政策障礙。
正是基于上述信托公司和銀行各自的優(yōu)勢(shì)和局限性，政策約束具有差異性，使得二者的業(yè)務(wù)手段具有極強(qiáng)的互補(bǔ)性，如果運(yùn)用得當(dāng)，配合充分，定能取得優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，戰(zhàn)略多贏的效應(yīng)。
（四）發(fā)展戰(zhàn)略具有契合性
信托業(yè)當(dāng)前正處在一個(gè)關(guān)鍵的歷史轉(zhuǎn)折期，經(jīng)過(guò)重新登記以后的信托投資公司，資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、人才建設(shè)以及整體實(shí)力都有了較為明顯的改善和提升，在目前的宏觀政策環(huán)境下具有較大的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，特別是進(jìn)入2004、2005年以來(lái)，信托功能進(jìn)一步被廣泛重視，信托獨(dú)特的資產(chǎn)管理制度優(yōu)勢(shì)越來(lái)越多地被應(yīng)用于重大的金融創(chuàng)新領(lǐng)域中，如信貸資產(chǎn)證券化、年金基金管理、社?；鸸芾淼?。進(jìn)而為與銀行進(jìn)行高層次、大規(guī)模的合作搭建了一個(gè)廣闊的平臺(tái)。信托公司應(yīng)不斷探索和建立較為完善的核心盈利模式，制定明確的發(fā)展戰(zhàn)略，順應(yīng)金融體制混業(yè)管理的發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)與其它金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展深層次、全方位戰(zhàn)略性合作，積極開(kāi)展規(guī)范意義上的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)投資基金作為專屬性的核心業(yè)務(wù)手段，以金融控股集團(tuán)作為中長(zhǎng)期的發(fā)展目標(biāo)，迅速將整個(gè)信托業(yè)做大、做強(qiáng)、做優(yōu)。
銀行近年來(lái)運(yùn)用國(guó)家信用的高能量，把資源優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，發(fā)揮連接客戶與市場(chǎng)的橋梁和紐帶作用，以外匯理財(cái)、人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，強(qiáng)勢(shì)開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和各類銀行中間業(yè)務(wù)，推進(jìn)投融資體制建設(shè)、法人建設(shè)、現(xiàn)金流建設(shè)和信用建設(shè)。促進(jìn)體制建設(shè)和市場(chǎng)發(fā)育，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。特別是2005年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布《商業(yè)銀行人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)暫行管理辦法》以來(lái)，銀行以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的金融工具為基礎(chǔ)，探索資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，創(chuàng)新應(yīng)對(duì)理財(cái)渠道約束的方法和途徑，不僅緩解了渠道約束，分散了風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也擴(kuò)大了銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度和影響力，增加了應(yīng)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力，發(fā)揮了金融創(chuàng)新的獨(dú)特作用和優(yōu)勢(shì)。并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步引導(dǎo)和帶動(dòng)其它金融機(jī)構(gòu)參與到制度建設(shè)和體制創(chuàng)新中來(lái)，分享開(kāi)放創(chuàng)新的成果，形成應(yīng)對(duì)混業(yè)時(shí)代來(lái)臨的競(jìng)爭(zhēng)能力。
綜上，信托投資公司和銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略具有高度的契合性，從而為深層次的戰(zhàn)略合作創(chuàng)造了重要條件，同時(shí)在市場(chǎng)化原則的前提下，使雙方的綜合盈利能力得以提升，實(shí)現(xiàn)利益共享。
信托公司
與商業(yè)銀行合作現(xiàn)狀
2005年，信托公司和銀行之間的合作進(jìn)一步加強(qiáng)，其深度和廣度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了僅限于代理銷售信托產(chǎn)品的淺層面的合作。托管、擔(dān)保、資產(chǎn)置換、鏈接貸款、證券化、股權(quán)代持、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等帶有強(qiáng)烈混業(yè)趨勢(shì)的銀信合作模式，層出不窮，成為2005年信托公司高科技產(chǎn)品中最搶眼的一個(gè)亮點(diǎn)。
?。ㄒ唬摹芭c虎謀皮”到戰(zhàn)略雙贏
從2002年愛(ài)建信托發(fā)行第一個(gè)信托產(chǎn)品開(kāi)始，信托投資公司不約而同地選擇了商業(yè)銀行作為其代銷信托產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)，一方面利用銀行網(wǎng)點(diǎn)眾多的便利條件，另一方面借用銀行在社會(huì)上良好的信譽(yù)，信托產(chǎn)品可以迅速被廣大投資人接受和認(rèn)可，這實(shí)際上也是信托公司面對(duì)現(xiàn)實(shí)的必然選擇。
由于在雙方合作初期，商業(yè)銀行對(duì)信托產(chǎn)品和信托功能了解不多，加之合作層次極為低下，合作領(lǐng)域十分狹窄，所以這種單一、初始的代理銷售關(guān)系曾一度被形容為“與虎謀皮”的關(guān)系。經(jīng)過(guò)幾年來(lái)的磨合與探索，信托公司與商業(yè)銀行在市場(chǎng)原則和利益共享的前提下，合作模式和領(lǐng)域已由簡(jiǎn)單的代理銷售發(fā)展到客戶資源共享和業(yè)務(wù)創(chuàng)新設(shè)計(jì)以及技術(shù)保障支持等諸多方面。
?。ǘ┩泄苄磐匈Y產(chǎn)
信托公司開(kāi)展集合資金信托業(yè)務(wù)不斷的發(fā)展和規(guī)范，委托銀行托管就是其中很重要的舉措。根據(jù)《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的規(guī)定，信托公司開(kāi)展集合資金信托業(yè)務(wù)需要分別管理，分別記賬，最規(guī)范的做法就是委托商業(yè)銀行進(jìn)行資金托管。目前大部分新設(shè)立的資金信托都委托合作銀行進(jìn)行信托資金托管。由于信托資金規(guī)?？捎^，信托公司將募集到的信托資金與指定商業(yè)銀行合作進(jìn)行托管，可以大幅增加商業(yè)銀行的資產(chǎn)。又因?yàn)樾磐泄驹陂_(kāi)展資金信托業(yè)務(wù)的時(shí)候一般都設(shè)計(jì)了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，要求資金運(yùn)用方提供相應(yīng)抵押、質(zhì)押或擔(dān)保方式，確保信托資金到期安全，所以這一部分增加的資產(chǎn)，均為低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)良資產(chǎn)。
（三）不良資產(chǎn)處置，盤(pán)活固化資產(chǎn)
2003年6月，中信信托與華融資產(chǎn)管理公司推出了華融處置資產(chǎn)信托項(xiàng)目，雖然不是信托公司直接與商業(yè)銀行的合作，但產(chǎn)品設(shè)計(jì)的原理和信托方案本身，體現(xiàn)了以信托方式解決銀行業(yè)務(wù)問(wèn)題的本質(zhì)，充分發(fā)揮了信托解決此類問(wèn)題的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)。該信托產(chǎn)品的出現(xiàn)，已經(jīng)涉及到了與銀行實(shí)際業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性合作，是信托公司與銀行業(yè)務(wù)合作向縱深發(fā)展的一個(gè)典型案例。華融處置資產(chǎn)信托項(xiàng)目，是一個(gè)信托分層處置不良資產(chǎn)的方案，也是將信托公司與商業(yè)銀行推向?qū)嵸|(zhì)性業(yè)務(wù)合作的一個(gè)開(kāi)端。
在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，四大國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理公司以及商業(yè)銀行本身，在銀行資產(chǎn)處置方面，都存在巨大的需求，而且不僅僅限于不良資產(chǎn)。有數(shù)據(jù)顯示，四大國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理公司在處置銀行不良資產(chǎn)方面效率很低；而商業(yè)銀行，特別是老牌國(guó)有商業(yè)銀行，在多年的業(yè)務(wù)操作中，也積累了大量不良信貸資產(chǎn)，信托投資公司以其自身的制度優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)手段的多樣性，介入銀行不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的前景非常廣闊。
?。ㄋ模┵Y產(chǎn)證券化，優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)
“國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行2005年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托”是國(guó)內(nèi)首個(gè)ABS項(xiàng)目，由中誠(chéng)信托投資公司作為發(fā)行人和受托人，于2005年12月推出，發(fā)行總額為41.7727億元，分三檔。其中優(yōu)先A檔為29.2409億元，加權(quán)平均期限為0.67年，固定利率，招標(biāo)確定的票面利率為2.29%；優(yōu)先B檔為10.0254億元，加權(quán)平均期限為1.15年，浮動(dòng)利率，招標(biāo)確定的利差為45BP（以一年期定期存款利率為基準(zhǔn)，票面利率為2.7%）；次級(jí)檔為2.5064億元，加權(quán)平均期限為1.53年，折算的預(yù)期收益率為12%。“中國(guó)建設(shè)銀行建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券”為國(guó)內(nèi)首只MBS項(xiàng)目，由中信信托投資公司作為發(fā)行人和受托人，于2005年12月推出。合計(jì)發(fā)行30.18億元。
其創(chuàng)新價(jià)值有四：1、全國(guó)第一支ABS和MBS資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)中國(guó)ABS和MBS產(chǎn)品零的突破；2、信托公司第一次正式被確定為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的受托人；3、合法突破信托產(chǎn)品200分限制，公開(kāi)發(fā)行；4、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品在銀行間債券市場(chǎng)的完全流通。
（五）信托產(chǎn)品銀行質(zhì)押貸款，解決信托產(chǎn)品流動(dòng)性問(wèn)題
為了解決信托產(chǎn)品流動(dòng)性的難題，信托公司創(chuàng)新性地與商業(yè)銀行開(kāi)展了信托產(chǎn)品的銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，此項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展在一定程度上解決了制約信托發(fā)展的流動(dòng)性問(wèn)題，并創(chuàng)造了信托公司、商業(yè)銀行與客戶之間的“多贏”局面。信托產(chǎn)品銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)原理是，根據(jù)信托公司與商業(yè)銀行的協(xié)議，委托人在信托期間，可以持《信托合同》到指定商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，申請(qǐng)貸款的額度根據(jù)信托項(xiàng)目的情況和信托合同的標(biāo)的，最高申請(qǐng)到合同標(biāo)的90％－95％的商業(yè)銀行貸款。信托公司通過(guò)與商業(yè)銀行的合作，可以為其客戶提供更全面的金融服務(wù)；商業(yè)銀行可以不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，得到一批優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，增加其資產(chǎn)規(guī)模；委托人滿足了信托期間內(nèi)信托資金變現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)需求，可以說(shuō)信托產(chǎn)品的銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是名副其實(shí)的多贏之舉。
?。└纳沏y行資本充足率
2005年1月中國(guó)人民銀行發(fā)布了《穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革報(bào)告》，2005年3月銀監(jiān)會(huì)頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》。其中《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的規(guī)定剛性極強(qiáng)：到2007年1月1日，各商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%，核心充足率不低于4%，到期如果資本嚴(yán)重不足(資本充足率不足4%，或核心資本充足率不足2%)，監(jiān)管部門(mén)則要對(duì)商業(yè)銀行高層管理人員進(jìn)行調(diào)整，甚至可能實(shí)行接管或機(jī)構(gòu)重組、撤銷。部分商業(yè)銀行雖然采用配股、可轉(zhuǎn)債或發(fā)行次級(jí)債等方式充實(shí)資本金，但大規(guī)模的融資容易引發(fā)市場(chǎng)的負(fù)面效應(yīng)；且發(fā)行次級(jí)債不能改變銀行資產(chǎn)規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，故不能從根本上解決資本金不足的問(wèn)題。而通過(guò)與信托投資公司進(jìn)行合作，把一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化運(yùn)作，可以將貸款從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，釋放出銀行資本。由于表內(nèi)資產(chǎn)沒(méi)有增加，在擴(kuò)大業(yè)務(wù)的過(guò)程中，銀行無(wú)需通過(guò)增加資本金來(lái)解決資本充足率的問(wèn)題。
?。ㄆ撸﹥?yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)
目前銀行“短存長(zhǎng)貸”的矛盾突出，銀行資產(chǎn)負(fù)債期限明顯不匹配，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。目前不少銀行已接近或超過(guò)監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的中長(zhǎng)期貸款比例上限。通過(guò)SPT方式將信貸資產(chǎn)證券化，可以將流動(dòng)性較差的中長(zhǎng)期貸款變換為表外資產(chǎn)，并同時(shí)獲取高流動(dòng)性的現(xiàn)金資產(chǎn)，從而消除或緩解商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力。同時(shí)，商業(yè)銀行通過(guò)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托模式，以部分利差為成本，提前收回本金，也可收到提高資產(chǎn)流動(dòng)性的效果，提高貸款的周轉(zhuǎn)率，增加銀行的收益率。運(yùn)用特殊目的信托運(yùn)作信貸資產(chǎn)證券化，為銀行建立了一個(gè)全新的資產(chǎn)負(fù)債管理平臺(tái)，銀行可以靈活地對(duì)流動(dòng)性、收益性和安全性的需求作出安排，信托公司也可以從開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中逐漸建立創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，形成核心盈利模式，鍛煉一支專業(yè)化的信托經(jīng)理隊(duì)伍。
?。ò耍┌l(fā)行理財(cái)卡，增加銀行的中間業(yè)務(wù)
2003年以來(lái)部分信托公司與商業(yè)銀行合作推出了理財(cái)卡，就是在商業(yè)銀行原理財(cái)卡的基礎(chǔ)上增加了可以購(gòu)買指定信托公司系列信托產(chǎn)品的功能。此項(xiàng)業(yè)務(wù)不過(guò)是代理銷售信托產(chǎn)品的一種升級(jí)，因?yàn)橐话阈磐泄九c該商業(yè)銀行都有托管協(xié)議，無(wú)論投資人是通過(guò)銀行柜臺(tái)購(gòu)買信托產(chǎn)品，還是用理財(cái)卡購(gòu)買信托產(chǎn)品，其沉淀的資金還是要放在該商業(yè)銀行，所以對(duì)銀行來(lái)說(shuō)不僅增加了其中間業(yè)務(wù)的收入，而且豐富了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的品種。
我國(guó)銀信合作三大趨勢(shì)
我國(guó)信托投資公司與銀行的合作具有明顯的向好趨勢(shì)。從淺層次的合作逐漸向資本層次發(fā)展，由個(gè)案合作逐漸向戰(zhàn)略合作發(fā)展，由單一合作逐步向立體化合作發(fā)展，經(jīng)過(guò)3年多的發(fā)展，已經(jīng)初步形成了互動(dòng)性、深層次、多元化、立體性的合作局面。并且在合作中始終伴隨著業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融的合作，這為中國(guó)金融監(jiān)管逐漸向混業(yè)模式過(guò)渡提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)積累和準(zhǔn)備。
?。ㄒ唬┗?dòng)性合作趨勢(shì)
信托公司與銀行的合作最初是以信托公司的實(shí)際需求為基礎(chǔ)的，因此多以信托公司為主要發(fā)起人，體現(xiàn)為明顯的單向性和不平衡性。經(jīng)過(guò)信托公司自身實(shí)力和業(yè)務(wù)能力的增強(qiáng)，以及信托制度優(yōu)越性的逐步顯現(xiàn)，雙方的合作逐漸呈現(xiàn)出互動(dòng)、雙向的特點(diǎn)，銀行利用信托獨(dú)特的制度安排和靈活的金融手段，更主動(dòng)地與信托公司進(jìn)行合作，積極介入到金融信托產(chǎn)品創(chuàng)新中來(lái)，甚至更多地運(yùn)用信托的思維去解決很多復(fù)雜的問(wèn)題，創(chuàng)造了更多新型的金融產(chǎn)品。在信托公司與銀行“代收付”合作中，往往由“代收付”引發(fā)雙方“回購(gòu)”、“受益權(quán)質(zhì)押貸款”、“投資管理”和“擔(dān)?！?等雙向性、互動(dòng)性合作。去年在此基礎(chǔ)上更推出信貸資產(chǎn)證券化、銀行股權(quán)代持等高層次的互動(dòng)合作。
（二）深層次合作趨勢(shì)
信托與銀行的合作逐漸向縱深發(fā)展的趨勢(shì)是最為明顯的。2005年共有118個(gè)信托計(jì)劃涉及到銀信合作，總規(guī)模125.43億元，其中銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模為18.11億元，銀行提供擔(dān)?；蚝罄m(xù)貸款等的信托計(jì)劃總計(jì)107.32億元。與銀行開(kāi)展合作次數(shù)最多的是深圳國(guó)投，共發(fā)行信托計(jì)劃18個(gè)；規(guī)模最大的是平安信托，融資規(guī)模達(dá)23.21億元。與信托公司開(kāi)展銀信合作的銀行中，國(guó)開(kāi)行數(shù)量最多，其次是興業(yè)銀行和廣發(fā)銀行。與國(guó)開(kāi)行合作的信托計(jì)劃有44個(gè)，其中有43個(gè)是提供擔(dān)?；蛱峁┖罄m(xù)貸款。
去年銀信深層次合作最具代表意義的重大創(chuàng)新是天津信托發(fā)行的渤海銀行股權(quán)信托。2005年9月28日，天津信托推出“渤海銀行股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，信托資金用于與其它有資質(zhì)的投資者共同發(fā)起設(shè)立渤海銀行，募集金額5億元購(gòu)買渤海銀行10％股權(quán)，期限20年。該產(chǎn)品首創(chuàng)自然人入股商業(yè)銀行；首創(chuàng)信托期限最長(zhǎng)；首創(chuàng)該買起點(diǎn)最高；首創(chuàng)結(jié)構(gòu)性固定金額份額化發(fā)行；首創(chuàng)不進(jìn)行任何方式的預(yù)期收益表示的集合資金信托；首創(chuàng)預(yù)收發(fā)行費(fèi)用銷售。
此外，特別引人關(guān)注的還有2005年12月新華信托與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行合作發(fā)行的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，募集資金達(dá)10億元左右，這是目前國(guó)內(nèi)最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)信托融資項(xiàng)目。這一個(gè)項(xiàng)目改變了信托公司過(guò)去一直為中小項(xiàng)目提供融資的做法，開(kāi)始參與特大型房產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，成為房地產(chǎn)行業(yè)重要的角色。該信托產(chǎn)品實(shí)際上是銀、信之間深層次、全方位、戰(zhàn)略性立體合作的經(jīng)典案例。其間，雙方在項(xiàng)目資源、客戶資源、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及信用擔(dān)保等諸多領(lǐng)域均突破性的實(shí)現(xiàn)了深層次、全方位的戰(zhàn)略合作。
（三）多元化合作趨勢(shì)
信托公司與銀行的合作已經(jīng)不僅僅限于某一個(gè)項(xiàng)目或者某一個(gè)領(lǐng)域的合作，雙方為了更穩(wěn)定的合作，往往追求一種全方位、多元化的合作。目前，僅銀行在資金信托計(jì)劃業(yè)務(wù)中已經(jīng)開(kāi)展的業(yè)務(wù)至少可概括為：“代收付”、“信托資產(chǎn)托管”、“回購(gòu)”、“受益權(quán)質(zhì)押貸款”、“投資管理”、“聯(lián)合開(kāi)發(fā)”、“資產(chǎn)置換”、“銀團(tuán)融資”和“擔(dān)?！钡戎T多方面。
銀行為資金信托計(jì)劃提供“擔(dān)?！睒I(yè)務(wù)，2005年已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，不僅國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在此項(xiàng)業(yè)務(wù)中搶盡風(fēng)頭，其它一些國(guó)有和股份制商業(yè)銀行也紛紛跟進(jìn)，一掃前幾年猶豫不決，遮遮掩掩的態(tài)勢(shì)。
山東國(guó)投、英大信托與民生銀行合作，推出的“安心理財(cái)”外匯信托品種，在其信托關(guān)系中，山東國(guó)投、英大信托為“第一受托人”，民生銀行成為“第二受托人”。實(shí)際上，民生銀行主要負(fù)責(zé)該項(xiàng)目，利用了信托這一合法融資平臺(tái)；信托公司只是提供融資通道，所發(fā)揮的理財(cái)作用有限?？紤]200份合同募集金額制約，兩家信托公司分別募集，然后再交民生銀行集中運(yùn)作。民生銀行采用保底的做法，投資于美國(guó)債市。該資金信托計(jì)劃中，民生銀行實(shí)際上承擔(dān)了營(yíng)銷代理人、受托人和保證人的三種角色。
除上述合作外，商業(yè)銀行還在不同業(yè)務(wù)開(kāi)展和不同合作模式中承擔(dān)了以下角色：
1、資源提供方。無(wú)論銀行出于何種原因，在眾多的銀信合作案例中，銀行都直接或間接的為信托公司提供了眾多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來(lái)源甚至包括優(yōu)質(zhì)的客戶來(lái)源，在此方面，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行表現(xiàn)得尤為突出。
2、賬戶管理人。在集合性資金信托計(jì)劃的操作流程中，客戶在銀行開(kāi)立一個(gè)存款賬戶并存入相應(yīng)資金后，資金的歸集、劃撥，本金及收益的再回收、再劃回投資人的賬戶等工作由銀行來(lái)完成。
3、資金輸出方。集合性資金信托計(jì)劃中的資金固然有相當(dāng)一部分是客戶的增量資金，但是，也不排除部分資金由儲(chǔ)蓄存款而轉(zhuǎn)來(lái)。在這一點(diǎn)上，商業(yè)銀行是事實(shí)上的“資金輸出方”。
中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)，博士
(qibin摘自《上海證券報(bào)》)